期权是如何降低资本使用成本的?

股票期权从诞生那一刻就与其他投资产品不同，期权的应用，让投资者既保留了未来潜在收益，又规避了市场出现不利变化时带来的损失。这种非对称的损益结构特征使之成为现代金融市场上核心的风险管理工具，同时期权也可以降低我们投资的资金使用成本，具体是怎么做的的呢?期权街来讲一讲。

提高资金使用效率

以认购期权为例：投资者支付较少的权利金就能享受标的价格变化带来的收益。若标的价格没有上涨，则亏损权利金。

例如，小张认为某只现价为4元/份的ETF在未来一个月会上涨，因此他以0.2元/份的权利金购入一个月后到期、行权价为4.5元/份的认购期权。

例如，在小麦的熊市市场中，投资者决定卖出看涨期权头寸，选择执行价格为8美元的看涨期权并获得500美元的期权费，如果投资者更保守些，可以选择卖出8美元的看涨期权的同时买入8.4美元的看涨期权(300美元期权费)，获得200美元期权费，这就使得高风险的裸空头寸转变为低风险的熊市价差组合。

持有该组合在到期时如果两份看涨期权均无价值，则投资者获得200美元，而一旦市场方向判断错误，投资者也能获得部分对冲亏损的保护，与此同时还能够减免持有的保证金要求。